〔周報〕華為禁令開始發酵，博通財測下調，晶片股陷入火海，半導體族群遭殃，美股反彈行情停歇陷入震盪－群益期貨_Eatingの金融小學堂

群益短評： 華為禁令開始發酵，博通財測下調，晶片股陷入火海，半導體族群遭殃，美股反彈行情停歇陷入震盪。美債殖利率除30年債外大多走跌，股債價格關係大致呈現股漲債漲，美股近期可能處在震盪格局。

1.華為禁令開始發酵，博通財測下調，晶片股陷入火海，半導體族群遭殃，美股反彈行情停歇陷入震盪。

2.美債殖利率除30年債外大多走跌，股債價格關係大致呈現股漲債漲，美股近期可能處在震盪格局。

3.美元在經濟數據表現優異下出現反彈。歐系貨幣仍受各種政治問題所困擾，表現相對弱勢。

4.美元上漲，大宗商品應吹逆風，但農產品整體表現卻相對強勢。玉米在庫存與產量均減少下漲幅再度成為上週農產品之最。小麥和黃豆的漲幅則居次。咖啡，肉牛和瘦豬則是少數下跌的農產品。

5.石油需求前景堪慮，三大主流機構月報紛紛看壞未來原油需求，油價疲軟。

回顧：

華為禁令開始發酵，博通財測下調，晶片股陷入火海，半導體族群遭殃，美股反彈行情停歇陷入震盪。上週美股四大指數漲跌互現，道瓊，標普500和那斯達克指數上漲，費城半導體指數則下跌了1.61％。美債殖利率大多走跌，股債價格關係大致呈現股漲債漲，近期可能處在震盪格局。上週美股先是反應川普無限期暫停對墨西哥加徵關稅的利多開高走出，延續近日的反彈走勢。但好景不常，G20將至，但川習會的進度毫無進展且川普甚至稱川習會不會面已不重要，另外晶片庫存過剩及博通調降財測，以上使得美股反彈停滯，進入了震盪走勢，而半導體族群則再度成為了重災區。華為禁令逐漸發酵開始影響市場，華為的供應商開始感到壓力，博通上週宣布將全年營收財測自245億美元下調至225億美元，且預告全球半導體需求在下半年仍難有大幅提升，消息出半導體類股全面下挫，費城半導體又成為最弱勢指數。

展望：

展望本週，近期股市主要仍圍繞著國際貿易發展的一舉一動打轉，美國將在本週舉行對中國額外3000億美元商品加徵25％關稅的公開聽證會，內容主要是針對中國在技術轉讓，知識產權和創新方面等不平等貿易行為的補充行動，可留意此聽證會的動靜和市場的反應。另外，本週美聯儲將進行利率決議，日前市場對美聯儲傳出可能降息的聲音呈正面反應，但就歷史來看，一旦進入降息循環，長期角度對股市較偏不利，可先留意本週美聯儲態度如何。從走勢角度來看，美股四大指數除了費城半導體指數之外，其餘三大指數皆在季線（60日均線）上下震盪，而盪箱型的低點可成為近期多頭防守的觀察水位。由於道瓊指數和標普500指數皆在季線之上顯得相對強勢，也透漏結構上仍以科技半導體族群較為弱勢。受華為禁令發酵而成為災區的費城半導體指數，若回檔能守住5月底的點，仍有築底空間可期，反之，若破底則恐再帶動美股走弱。

經濟數據優支持美元反彈

上週美國5月核心零售銷售較上月有所增加，表明消費者指數有回升，也暫時緩解市場對美國第二季經濟可能快速放緩的擔憂。4月及5月核心零售銷售的增長強勁，消費者支出在1 - 3月的大幅放緩後也於第二季度開始加速增長這可能使得市場上調美國第二季GDP成長預期。

地緣政治打壓歐元

上週川普威脅將制裁德國，指責梅克爾政府繼續支持來自俄羅斯的天然氣管線項目。川普還警告稱，他可能因德國軍費問題而減少在這一北約盟國的美國駐軍。另外，義大利財政問題依舊懸而未決，這也是歐洲的另一重大不確定性因素，恐續打壓歐元。

英國保守黨黨魁選舉首輪結果出爐，硬拖歐派候選人獲得較高支持度，打壓英鎊

上週英國保守黨黨魁（新任英國首相）選舉出爐，英國前外交大臣約翰遜在保守黨新黨魁兼新首相選舉中排名第一，他獲得114名本黨議員支持，得票數超過了總數的三分之一，遙遙領先於其他所有對手，且超過了媒體此前預估的70票。根據了解，約翰遜對脫歐的立場是偏硬脫歐派，此前也一再反對前英國首相月所提出的脫歐協議。其對硬脫歐支持的態度也對英鎊形成了一定的壓力。

美元上漲，大宗商品應吹逆風，但農產品整體表現卻相對強勢。玉米在庫存與產量均減少下漲幅再度成為上週農產品之最。小麥和黃豆的漲幅則居次。咖啡，肉牛和瘦豬則是少數下跌的農產品。

石油需求前景堪慮，三大主流機構月報紛紛看壞原油需求，油價疲軟

主流能源機構也承認當前石油需求疲軟的情況。上週的EIA月報顯示，該機構下調了需求預期至120萬桶/日，較此前的預期下降了近20萬桶/日。同時EIA還表示，布倫特原油的走弱反應了全球石油需求的不確定性正在上升，所以將2019年布倫特原油的平均價格下調3美元/桶。同時由於油價下跌，預計美國的頁岩油產量也將低於預期。而此前國際能源署也罕見的下調了全球需求。

上週OPEC公佈月報，5月份OPEC原油產出為2988萬桶/日，較上月減少23.6萬桶/日，5月OPEC原油產量下滑是因伊朗及減產協議影響導致供應減少。此外OPEC月報中強調全球貿易局勢影響了原油需求，這使得下半年原油需求面臨著可能大幅下降的風險。

IEA上週公佈月度原油市場報告，內容將2019年石油需求增幅預估下調10萬桶/日至120萬桶/日，預計2019年下半年石油需求增幅上升至160萬桶/日。