〔周報〕靜待G20川習會的到來，美聯儲官員潑降息冷水，美股大多處震盪整理。美光預測晶片需求將復甦領晶片族群走揚，費半一枝獨秀－群益期貨_Eatingの金融小學堂

群益短評： 靜待G20川習會的到來，美聯儲官員潑降息冷水，美股大多處震盪整理。美光預測晶片需求將復甦領晶片族群走揚，費半一枝獨秀。美債殖利率下跌，股債價格關係大致呈現股不跌債漲，對股市仍偏正向。

1.靜待G20川習會的到來，美國大預處晶片需求將復蘇領晶片族群走揚，費半一枝獨秀。美債殖受率下跌，股債價格關係大致呈現股不跌債漲，對股市仍偏正向。

2.鮑威爾談話透露鴿意，但降息並非版上釘釘，美元暫時止穩，非美貨幣仍各自表現。紐西蘭維持利率不變，但稱全球經濟前景已走弱，通膨和就業恐面臨下行風險。

3.美元收平盤附近但偏弱，大宗商品應吹順風，但農產品整體表現延續上週仍持續相對弱勢，僅少數農產品品上漲。即咖啡，活牛，肉牛，棉花和11號糖，其餘農產商品全倒。走跌的農產商品中又以玉米和可可最弱。

4.伊朗可能違反核協議促使美伊僵局不斷升溫，普丁與沙特達成減產協議，對油市仍偏多影響。

回顧：

靜待G20川習會的到來，美聯儲官員潑降息冷水，美股大多處震盪整理。美光預測晶片需求將復甦領晶片族群走揚，費半一枝獨秀。上週美股四大指數僅費城半導體上漲，且漲幅達3.44％，其餘三大指數表現皆為震盪收小跌。美債殖利率下跌，股債價格關係大致呈現股不跌債漲，對股市仍偏正向。由於上週末G20川習會將到來，上週全市場皆屏息以待且聚焦會議後的結果，股市大多也先處於震盪整理。而美光評估未來晶片需求將復甦，開始對華為恢復供貨，此消息帶動了半導體族群集體上漲，使得費城半導體指數在美股四大指數中一枝獨秀.Fed主席鮑威爾上週表示，目前仍看好美國經濟前景，官員們仍持續評估目前的經濟不確定性是否有需要採取降息措施應對。有鑑於國際貿易局勢瞬息萬變之下，儘管當前市場評估七月降息機率是為100％，但鮑威爾認為降息仍是板上釘釘，美聯儲仍會先採取觀望的態度。

展望：

展望本週，由G20川習會的好結果揭開市場走勢的序曲，美中重啟貿易協商，暫不加徵關稅，且美鬆綁華為禁令。接著週間將有小非農之稱的美國ADP就業人數公佈，週五則將公佈美國非農就業人口。本次非農將是Fed7月利率決議前的最後一次就業報告，可想而知，此次結果將對美聯儲利率政策的設定有一定性的參考意義。倘若本次數據疲弱，則不排除美聯儲可能會加快降息的節奏。從價格走勢角度來看，美股四大指數除費城半導體指數外，其餘三大指數目前皆處於箱型區間整理。而日前表現相對弱勢的費城半導體指數上週正式突破季均線（60MA），使得目前四大指數皆回到了季均線之上。不過目前那斯達克指數和費城半導體指數尚未突破5月6日美宣布將提高對中進口關稅當日的價格高點，顯示科技族群仍相對偏弱，後續可留意在鬆綁華為禁令後是否能扭轉頹勢。

鮑威爾談話透露鴿意，但降息並非版上釘釘，美元暫時止穩

上週美聯儲主席鮑威爾談話表示，在5月美聯儲會議之後，由於國際貿易緊張關係即全球經濟成長恐放緩的情況下，讓美聯儲必須重新思考利率政策的制定方向。不過鮑威爾目前仍看好美國經濟前景，官員們仍持續評估目前的經濟不確定性是否有需要採取大幅降息措施應對。儘管當前市場評估七月降息機率是為100％，但鮑威爾認為降息仍不是板上釘釘，美聯儲仍會先採取觀望調整的態度。

另外鮑威爾也刻意強調了美聯儲運作的獨立性，認為國會與美聯儲要保持獨立，不受政治上的壓力干擾其運作，因為當政策制定若偏向政治利益時將損害整體的經濟發展。一直以來，川普都不是很滿意鮑威爾，上週甚至還說了歐洲央行行長德拉吉才是美聯儲需要的長官的話，可見川普日後也不會就這樣罷手，將會繼續對鮑威爾開砲。日後鮑威爾是否能繼續頂著壓力維持美聯儲的獨立性，格仍有待後續觀察。

紐西蘭維持利率不變，但稱全球經濟前景已走弱，通膨和就業恐面臨下行風險

上週紐西蘭央行進行利率決議，宣布維持利率1.5％不變，符合市場預期。另外也表示就長期來說，可能仍需採取降息政策。會議內容顯示，全球經濟前景已走弱，對國內經濟成長持續低迷的狀況亦不利，未來通膨和就業恐面臨下行風險。後續7月和8月的紐西蘭通膨和就業數據將會被紐西蘭央行用更謹慎的態度來觀察。